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随着肯德基、麦当劳等大餐饮企业的入局，人造肉开始逐渐走向人们的餐桌。8月27日，Beyond Meat与肯德基合作，在美国亚特兰大一家肯德基餐厅测试人造肉炸鸡，不到5小时就被抢购一空。汉堡王也于8月8日起在美国全面推广“Impossible WhoPPer”无肉汉堡。另外，赛百味也计划在部分美国门店推出人造肉三明治。

不过值得注意的是，即使没有长租公寓项目，南都物业的毛利率也不高。南都物业包干制物业管理服务的毛利率仅为18.61%，这部分收入占比达到了8成以上。毛利率高达67%的增值服务占比不高，近两年均低于2%。但长租公寓属于重资产项目，2019年南都物业资产负债率为54.45%，较上年上升约3个百分点。资产周转率为0.84，较2018年微降0.1。

早点加入地产千亿俱乐部，是蓝光发展的目标，不过2018年财务数据显示，蓝光发展实现销售金额 855 亿元，虽然同比增长47%，不过距离千亿俱乐部还是差了一点。180亿市值，1400亿负债不过2018年，蓝光发展财务数据整体是健康的，营业收入308.21亿元，同比增长25.53%；归母净利润达到22.24亿元，同比增加62.91%，业绩“飘红”。

上述新产品的研发填补了国内豌豆蛋白素肉领域的空白，进一步延伸了公司循环经济一体化产业链条，丰富和优化了公司的产品结构，为夯实公司在行业内的龙头地位奠定了基础。将对公司未来的市场拓展、业绩成长有积极意义。“人造肉”行业发展前景广阔今年5月，美国“人造肉”龙头Beyond Meat登陆纳斯达克，成为人造肉第一股，上市首日股价大涨163%，是2000年以来市值2亿以上公司中上市首日涨幅最高的。作为一家食品公司，Beyond Meat在去年获得了传统食品公司难以想象的增长：2018年营收为8790万美元，营收同比增长170%，毛利率为20%。

所以如今迪康药业在港股再上市，是属于分拆出医药业务单独上市。目前仅公布了上市意图。如果迪康药业和嘉宝股份均成功冲刺H股，杨铿将成为手握3家上市公司的又一地产大佬。2010年到2017年，是中国地产发展的黄金时代。在地产行业摸爬滚打多年，杨铿应该对这种趋势早有判断。早在2012年，在地产行业还没什么名头、营收刚破百亿的蓝光发展，就先知先觉地表示，要以60%的年复合增长率，完成“9年1000亿”的销售目标。

在9月29日的一周回顾与展望报告《要脚踏实地，也要抬头看路》中，我们讨论了四季度“顺周期”阶段性表现的可能性，市场关注度较高，也有部分投资者提出了一些分歧，集中在当前消费和科技龙头的趋势仍未结束，顺周期表现的逻辑尚未有效形成，左侧布局有风险上。实际上，我们对于这样的看法是认可的，所以才叫“抬头看路”“伏脉千里”。这里对我们的观点做进一步的明确：2016Q3以来龙头溢价效应维持高位，个股抱团取暖广泛存在，研究创造价值在龙头个股上得到了最充分的体现（一个眼前的例子是公募基金重仓的医药股，在全国带量采购后，净值依然稳步上行）。这使得大的板块轮动和风格切换在投资者决策中的权重降低。或者说核心资产、龙头个股作为一个板块在行业比较中的排序始终都是比较靠前的。这形成了“一道门槛”，降低了市场对板块轮动的敏感度。所以，一个新的占优风格板块出现，需要一段时间的催化剂积累，需要经历“从量变到质变”的过程。我们说“顺周期”行业的逻辑“伏脉千里”，是看到了岁末年初顺周期行业逻辑理顺的可能性，即“宽货币 + 宽信用 + 抑通胀”的格局出现，现在仅仅是正面催化缓慢积累，市场预期缓慢调整的阶段。所以，顺周期行业在战略上要重视，研究和数据跟踪上要倾斜，但战术上还不是急索，左侧布局还是等预期更明确后再切换，完全可以因人而异。